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杜邦分析法

发布时间: 2021-09-03 16:09

巴菲特曾說過,看一支股票的好壞如果隻有一個指標的話,那就是它的凈資產收益率(ROE)。就是一傢公司當年的凈利潤與凈資產的比值。

如一傢公司當年凈利潤是20元,凈資產是100元,那凈資產收益率就是20%。通過凈資產收益率,我們可以大致估算出一傢公司大概幾年能收回成本。如上面的例子,大概5年收回成本。

當然實際市場,股票價格和凈資產價格是不一樣的,這就需要我們預估判斷公司今後幾年的凈資產收益率和利潤增長情況,來判斷當前價格是否值得入手。

杜邦分析法是美國杜邦公司提出的判斷一傢公司盈利能力的公式。簡單的說就是把公司的凈資產收益率公式展開為凈資產收益率=(凈利潤/銷售收入)*(銷售收入/平均總資產)*(平均總資產/凈資產)。

分開看就是產品的凈利率、總資產周轉率、杠桿倍數三者的乘積。

有的公司產品凈利率低,但總資產周轉率高,杠桿適中,如伊利股份,牛奶作為快消品,高頻消費,產品周轉率高,雖然毛利低,但凈資產收益率能做到比較高。

而貴州茅臺則屬於典型的產品凈利率高的典型,所以不需要多高的總資產周轉率,不需要杠桿就能做到很高的凈資產收益率。

而銀行、保險和地產則屬於典型的凈利率一般偏低,總資產周轉率很低,但杠桿特別高的行業。所以一旦出現風險,也是很大的,為什麼銀行、保險和地產市場給與的市盈率估價低,和其高杠桿是分不開的。

瞭解瞭這幾個特點,那麼可以根據我們的風險喜好,選擇類型不同的公司標的進行投資,就安全性來說,優選凈利率高、總資產周轉率高、杠桿率低的公司進行投資,如白酒、醫藥、科技這幾個行業,都屬於產品凈利率比較高的行業。

通過杜邦分析法,希望在選股上能幫到你。

关键词: 杜邦分析法
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